Відповідь: 1, а потім undefined.

alert( alert(1) && alert(2) );

Виклик alert повертає undefined (він просто показує повідомлення, тому не повертається значення, яке б мало сенс).

Через це && обчислює лівий операнд (виводить 1) і негайно зупиняється, оскільки undefined є хибним значенням. А && шукає хибне значення і повертає його, як це і зроблено.